Ações
B3 Educação: IPO da Compass: entenda em 5 pontos
Um IPO é o momento em que as ações de uma empresa passam a ser oferecidas ao mercado de forma ampla
B3 Educação
A B3 Educação é responsável por conectar pessoas e instituições ao mercado de capitais por meio de cursos, programas e conteúdos que unem prática, tecnologia e educação financeira. Atuamos na formação de investidores, estudantes e profissionais, promovendo conhecimento, desenvolvimento de talentos e uma cultura de investimento mais acessível, transparente e sustentável.
Por Fernando Rodrigues e Marina Naime
A Compass Gás e Energia começa a ser negociada na Bolsa de valores na semana que vem e encerra um intervalo de quase cinco anos sem IPOs no Brasil. A operação, no entanto, gera algumas dúvidas comuns: a empresa já era registrada como listada e a oferta é totalmente secundária. Então, como pode ser considerado um IPO? Veja como isso funciona na prática.
1. O que caracteriza um IPO
Um IPO (oferta pública inicial) é o momento em que as ações de uma empresa passam a ser oferecidas ao mercado de forma ampla, com:
- formação de preço em mercado;
- negociação regular em Bolsa;
- possibilidade da circulação do papel entre os investidores.
A captação de recursos para a companhia pode acontecer, mas não é uma condição obrigatória para que uma oferta seja considerada um IPO.
2. Estar registrada não é o mesmo que estar, de fato, no mercado
Antes da operação, a Compass já tinha registro de companhia aberta, mas com:
- capital concentrado, com 16 investidores, na maioria institucionais, detendo as ações;
- sem circulação dos papeis em Bolsa Com a oferta, passa a haver distribuição relevante de ações, permitindo que investidores comprem e vendam os papéis normalmente no mercado secundário, como ocorre com qualquer empresa listada.
3. Por que um IPO pode ser 100% secundário
Uma oferta pública de ações pode ser categorizada como primária, quando a empresa emite novas ações e as vende no mercado, utilizando o dinheiro para reforçar seu caixa, pagar dívidas ou investir no próprio negócio, ou secundária, quando quem vende as ações são os sócios atuais da empresa, que ficam com o dinheiro captado, e diminuem sua participação na companhia.
Na oferta da Compass:
- nenhuma nova ação é emitida;
- os papéis vendidos já existiam e pertenciam a acionistas atuais;
- os recursos vão para esses acionistas vendedores, e não para o caixa da empresa.
Isso caracteriza uma oferta secundária. Ainda assim, ela é tratada como IPO porque marca a primeira grande distribuição pública de ações da companhia e sua entrada efetiva no mercado de capitais.
4. O que muda a partir do início das negociações
Após a oferta:
- as ações passam a ter formação de preço em mercado;
- os papéis são negociados normalmente no PUMA, sistema eletrônico de negociação da B3;
- investidores podem comprar e vender ações entre si no mercado secundário, por meio de suas corretoras;
- no caso da Compass, a empresa passa a operar plenamente como companhia aberta no Novo Mercado, nível mais elevado de governança corporativa da Bolsa brasileira.
5. Por que o mercado chama essa operação de IPO
Porque, na prática, ela marca:
- o início da negociação ampla e regular das ações na Bolsa de Valores;
- a estruturação de um free float, ou volume mínimo de ações em circulação, compatível com o mercado. No caso do Novo Mercado, segmento que a Compass passará a compor, esse volume é de no mínimo 20% do total de ações emitidas pela empresa;
- a consolidação da empresa como companhia aberta em funcionamento pleno.
Mesmo sem captação primária, é o momento em que a Compass passa a integrar o dia a dia do mercado acionário, como qualquer outra empresa listada na Bolsa.
