Professor Mira: Quando a euforia encontra a estratégia. O que os recordes da bolsa nos ensinam sobre investir

O Ibovespa ultrapassou ontem, pela primeira vez, os 147 mil pontos, em um fechamento histórico, marcando o 16º recorde do índice em 2025. O cenário global de otimismo, com expectativa de corte de juros nos Estados Unidos e uma possível trégua comercial entre Donald Trump e Xi Jinping, impulsionou o apetite por risco.

Enquanto isso, no Brasil, o avanço das pautas fiscais e o ambiente político mais estável deram fôlego adicional ao mercado. Em meio a esse pano de fundo, investidores celebram,  e não é para menos.

Mas, em momentos de euforia, a história nos convida a uma pausa, e como educador, eu não poderia deixar de trazer esse enfoque. Afinal, se há algo que os grandes nomes das finanças nos ensinaram ao longo da história, é que os recordes da bolsa são mais um lembrete de prudência do que motivo para empolgação descuidada.

Markowitz e a importância de uma estrutura sólida

Harry Markowitz, o pai da Teoria Moderna do Portfólio, revolucionou o pensamento financeiro ao mostrar que o risco não é eliminado, mas sim gerenciado. Ele ensinou que o segredo não está em escolher “a ação certa”, mas em construir um portfólio equilibrado, que combine diferentes ativos para reduzir a volatilidade total.

Quando o mercado sobe de forma consistente, como agora, é fácil esquecer essa lição. O investidor tende a aumentar sua exposição à renda variável, acreditando que o risco diminuiu. É aí que mora o perigo.

Markowitz lembraria: “O retorno esperado de um portfólio não depende apenas dos retornos individuais, mas de como esses ativos se relacionam entre si.” Ou seja, a diversificação continua sendo o único almoço grátis do mercado.

Dalio e o poder de abraçar a volatilidade

Décadas depois, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, ampliou essa visão. Para ele, a volatilidade é uma aliada, não uma inimiga. O investidor que entende os ciclos do mercado aprende a conviver com as oscilações e até a usá-las a seu favor.

Dalio defende o conceito de risk parity, ou “paridade de risco”, que propõe equilibrar a exposição da carteira de acordo com o risco de cada ativo, e não apenas com o capital investido. É uma forma de aceitar que o mercado é imprevisível, mas preparar-se para qualquer direção que ele tome.

Em momentos de topo, essa filosofia é um lembrete valioso: o verdadeiro investidor de longo prazo não tenta “surfar” a onda da vez. Ele constrói um barco que aguente o mar revolto.

Recordes passam. Estratégias permanecem.

Todo novo recorde vem com uma armadilha emocional: a sensação de que o ciclo de alta é eterno. Mas os mercados são feitos de ciclos e a próxima correção é apenas uma questão de tempo.

Os grandes investidores sabem disso. Por isso, não medem sucesso em pontos do Ibovespa, mas em resiliência ao longo dos anos. Markowitz ensinou a matemática dessa resiliência; Dalio, a psicologia por trás dela.

Investir é um exercício de paciência, método e autoconhecimento. É saber que, em meio à euforia ou ao pânico, o que protege seu patrimônio é a estratégia — não o sentimento.

No fim, a serenidade e visão de longo prazo vencem

A bolsa é um reflexo da vida: quem busca atalhos, se perde; quem constrói com constância, colhe resultados.

Os recordes do Ibovespa são uma boa notícia para o país e para os investidores, mas também um lembrete de que a prosperidade real vem do processo, não do momento.

Como diria Ray Dalio, “o maior erro dos investidores é acreditar que o que aconteceu recentemente continuará acontecendo”. E Markowitz completaria: “diversificação é a defesa contra a incerteza”.

Em outras palavras: quem entende o risco, investe em paz. Quem ignora, investe por sorte.

*As opiniões contidas nessa coluna não refletem necessariamente a opinião da B3

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