IGC B3 (Índice de Governança Corporativa Difereciada) - O que é, significado e definição

O IGC B3, ou Índice de Governança Corporativa Diferenciada, é um indicador da B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) que mede o desempenho médio das ações de empresas brasileiras que adotam práticas diferenciadas de governança corporativa. 

Criado com o objetivo de incentivar boas práticas de gestão e aumentar a transparência no mercado de capitais, o IGC oferece aos investidores um parâmetro para avaliar companhias que voluntariamente aderem a padrões mais elevados de governança.

Em resumo, o índice reflete a performance das ações de empresas que integram os segmentos de governança corporativa diferenciada da B3: Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado.

Quais empresas fazem parte do IGC B3?

As empresas que compõem o IGC B3 devem necessariamente estar listadas em um dos seguintes segmentos:

1. Novo Mercado: nível mais elevado de governança, no qual as empresas emitem exclusivamente ações ordinárias e seguem exigências rigorosas de transparência e proteção aos acionistas.
2. Nível 2: exige, além das práticas do Nível 1, maior proteção aos acionistas minoritários e a adesão a mecanismos adicionais de resolução de conflitos.
3. Nível 1: estabelece compromissos básicos adicionais de governança, como maior transparência e dispersão acionária.

Diferentemente do IGCT, o IGC B3 não estabelece um filtro de liquidez mínima para a inclusão de ações, o que possibilita que empresas menos negociadas também façam parte da carteira do índice.

Composição e critérios de elegibilidade do IGC B3

O IGC é composto exclusivamente por ações e units de companhias listadas na B3 que atendem aos critérios técnicos definidos pela metodologia do índice. Ficam excluídos desse universo os BDRs, bem como ativos de empresas em recuperação judicial ou extrajudicial, sob intervenção, regime especial de administração temporária ou qualquer outra condição especial de listagem.

Para integrar a carteira teórica do IGC nas recomposições quadrimestrais, os ativos devem cumprir cumulativamente os seguintes critérios:

• Estar listados no Novo Mercado ou nos Níveis 1 ou 2 de governança corporativa da B3.
• Ter presença em pelo menos 50% dos pregões no período de vigência das três carteiras anteriores, ou desde o início da listagem, se for mais recente.
• Não ser classificados como penny stocks, ou seja, ações com valor unitário inferior a R$1,00.

Durante a vigência da carteira, apenas ativos de empresas que permaneçam listadas em um dos segmentos de governança diferenciada continuam elegíveis.

Ativos de novas empresas passam a integrar o índice após o encerramento do primeiro pregão regular de negociação. Já ativos de companhias que migram para o Novo Mercado, Nível 1 ou Nível 2 são incluídos após o encerramento do pregão anterior à sua listagem no novo segmento. Caso a empresa tenha mais de um ativo, será incluído aquele com maior presença nos últimos 12 meses — ou, na ausência desse critério, o de maior liquidez.

Como é calculado o IGC B3?

O IGC é um índice de retorno total, ou seja, considera tanto a variação dos preços das ações quanto os proventos distribuídos pelas empresas, como dividendos e juros sobre capital próprio.

Sua metodologia é baseada na ponderação pelo valor de mercado ajustado pelo free float, o que significa que só entram no cálculo as ações efetivamente disponíveis para negociação no mercado. O cálculo envolve as seguintes etapas:

• Multiplica-se a quantidade de ações em circulação pelo preço de mercado da ação para obter o valor de mercado ajustado ao free float.
• Calcula-se a participação proporcional de cada empresa com base nesse valor ajustado.
• Nenhum ativo pode representar mais de 20% da composição do índice. Caso ultrapasse esse limite, o excedente é redistribuído proporcionalmente entre os demais ativos.
• Soma-se o desempenho ponderado das empresas para compor a variação do índice.

A carteira teórica do IGC é revisada quadrimestralmente, conforme o calendário de recomposição estabelecido pela B3.

Objetivos do IGC B3

O IGC tem como principais finalidades:

• Estimular boas práticas de governança corporativa no mercado brasileiro.
• Servir como referência (benchmark) para investidores e gestores que priorizam empresas alinhadas com padrões elevados de governança.
• Aumentar a visibilidade de companhias comprometidas com a transparência, equidade e responsabilidade corporativa.

Diferenças entre o IGC B3 e o IGCT B3

Embora ambos os índices tenham como foco empresas que aderem aos segmentos de governança corporativa da B3, há diferenças importantes:

Característica	IGC	IGCT
Segmentos incluídos	Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado	Mesmos segmentos
Critério de liquidez	Ter presença em pregão de 50% no período de 3 carteiras anteriores	Ter presença em pregão de 95% no período de 3 carteiras anteriores
Objetivo	Indicador amplo de boas práticas de governança	Índice focado em negociabilidade
Representatividade	Mais abrangente	Mais seletivo

Importância do IGC B3

O IGC é um instrumento relevante para diversos agentes do mercado:

• Investidores: oferece um parâmetro confiável para identificar empresas com boas práticas de governança.
• Gestores de fundos: permite a criação de produtos financeiros alinhados com critérios de sustentabilidade e responsabilidade corporativa.
• Empresas: a presença no índice representa um selo de qualidade e comprometimento com elevados padrões de governança.
• Reguladores e analistas: auxilia na avaliação da evolução das práticas de governança no mercado brasileiro.

Como investir com base no IGC?

Investidores podem utilizar o IGC como base para diferentes estratégias:

1. Seleção ativa de ações: escolher empresas da carteira do índice conforme análises individuais.
2. Investimento passivo: por meio de fundos de índice (ETFs) ou produtos que busquem replicar a composição e performance do IGC.
3. Análise comparativa: o índice pode apresentar concentração em determinados setores da economia, o que aumenta a exposição a riscos específicos dessas atividades.

O IGC B3 é um dos principais índices da B3 dedicados a fomentar e medir a evolução das práticas de governança corporativa no Brasil. Funciona como uma referência essencial para investidores que priorizam transparência, responsabilidade corporativa e sustentabilidade.

Embora não assegure retorno financeiro, investir com base no IGC pode ajudar a construir portfólios mais sólidos e alinhados com princípios éticos e de governança, além de favorecer a formação de um mercado de capitais mais saudável e confiável.

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