Como decisão da China de barrar entrega de aviões da Boeing pode favorecer a Embraer?

A Embraer (EMBR3) não deve ser imediatamente beneficiada com a proibição de entrega de aeronaves da Boeing na China. Essa é a avaliação do BTG Pactual em relatório assinado pelos analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Marcel Zambello.

“Em primeiro lugar, aviões não são commodities que podem ser armazenadas, comercializadas ou substituídas rapidamente, como ocorre com outros produtos envolvidos na escalada da guerra comercial entre Estados Unidos e China (como grãos, por exemplo).”

Os especialistas do banco destacam que as companhias aéreas geralmente têm pouca flexibilidade para trocar entre diferentes tipos de aeronaves.

Isso dado o alto custo de migração de um modelo para outro, como intensidade de capital, treinamentos e dimensionamento da frota.

“Assim, avaliamos inicialmente que a suspensão das importações de aeronaves da Boeing por companhias aéreas chinesas terá impacto marginal sobre a Embraer, caso se trate de uma restrição temporária. Presumivelmente durante o mandato de Donald Trump, embora sua política tarifária seja volátil.”

Qual é o cenário favorável para Embraer?

Mas o cenário pode mudar e ser positivo para a fabricante brasileira se a guerra comercial entre os americanos e o gigante asiático se deteriorar.

“Se, por outro lado, a suspensão se transformar em uma restrição prolongada, a saída de um fornecedor relevante de um mercado tão grande como o chinês poderia abrir uma nova fronteira de crescimento para a Embraer, ocupando um espaço em um setor já altamente consolidado.”

“No entanto, adotaríamos uma visão cautelosa quanto a essa possível oportunidade, pois entendemos que o tema tarifário é instável e está em constante transformação, o que nos leva a não esperar mudanças relevantes para a Embraer no curto a médio prazo.”

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