Rali de Natal: o que diz a teoria de que as bolsas sobem em dezembro – e o que esperar para 2025?
De 2000 a 2024, o Ibovespa B3 registrou alta no mês de dezembro em 17 anos
Dezembro tem uma aura de festividades. É o fechamento do ano no trabalho, a agenda fica cheia de comemorações com amigos e família, a corrida para comprar todos os presentes antes do Natal, preparação para a ceia… Luzinhas enfeitam as casas e as vitrines das lojas e shoppings, além da multiplicação de papais-noéis pelas cidades. E há uma teoria de que esse otimismo tem reflexos também nas bolsas de valores.
O evento é conhecido como rali de Natal e não ocorre apenas no Brasil, mas nas diversas bolsas ao redor do mundo. Nos Estados Unidos, o fato é conhecido como Santa Claus Rally (Rali do Papai Noel, em tradução livre).
“Estatisticamente existe um ‘rali de fim-de-ano’ em grande parte das bolsas globais, incluindo o Brasil, e principalmente na bolsa norte-americana”, diz Bruno Perri, economista-chefe, estrategista de investimentos e sócio-fundador da Forum Investimentos.
Mas não é apenas o clima de festa que explica esse fenômeno, diz ele. A realocação de carteiras, com o posicionamento de investidores para a virada do ano, é um dos motivos para esse movimento. Além disso, diz Perri, o ambiente de menor liquidez, conforme se aproximam as festas de fim-de-ano, facilita a alta dos preços no mercado.
Leonardo Santana, especialista em investimentos e sócio da casa de análise Top Gain, lembra ainda que o posicionamento de fundos de investimentos nesse período também tende a favorecer os mercados de renda variável. “Com o mercado em queda, muitos fundos que estão com as carteiras no negativo negativas precisam melhorar essa performance final de ano. Então puxa muito o IBOV para que ele feche positivo no finalzinho de ano”, diz ele. Por outro lado, se o índice apresentou performance positiva no ano, não há incentivo para que os fundos se desfaçam de suas posições.
Um levantamento feito a pedido do Bora Investir pela Elos Ayta Consultoria revela que o Ibovespa B3, principal índice de ações da bolsa brasileira, registrou alta em 17 dos últimos 24 anos em dezembro.
| Ano | Positivo | Negativo | Qtd Pregões | Retorno % | Número de pregões positivos maior que negativo? |
| 2000 | 13 | 6 | 19 | 14,84 | Sim |
| 2001 | 8 | 10 | 18 | 5,00 | Não |
| 2002 | 9 | 10 | 19 | 7,23 | Não |
| 2003 | 14 | 6 | 20 | 10,17 | Sim |
| 2004 | 14 | 7 | 21 | 4,25 | Sim |
| 2005 | 12 | 9 | 21 | 4,82 | Sim |
| 2006 | 9 | 10 | 19 | 6,06 | Não |
| 2007 | 10 | 8 | 18 | 1,40 | Sim |
| 2008 | 10 | 10 | 20 | 2,61 | Não |
| 2009 | 12 | 8 | 20 | 2,30 | Sim |
| 2010 | 12 | 9 | 21 | 2,36 | Sim |
| 2011 | 10 | 11 | 21 | -0,21 | Não |
| 2012 | 10 | 8 | 18 | 6,05 | Sim |
| 2013 | 10 | 9 | 19 | -1,86 | Sim |
| 2014 | 8 | 12 | 20 | -8,62 | Não |
| 2015 | 7 | 13 | 20 | -3,93 | Não |
| 2016 | 12 | 9 | 21 | -2,71 | Sim |
| 2017 | 14 | 5 | 19 | 6,16 | Sim |
| 2018 | 9 | 9 | 18 | -1,81 | Não |
| 2019 | 13 | 6 | 19 | 6,85 | Sim |
| 2020 | 13 | 7 | 20 | 9,30 | Sim |
| 2021 | 11 | 10 | 21 | 2,85 | Sim |
| 2022 | 10 | 11 | 21 | -2,45 | Não |
| 2023 | 12 | 7 | 19 | 5,38 | Sim |
| 2024 | 10 | 9 | 19 | -4,28 | Sim |
| Mediana | 10 | 9 | 20 | 2,85 |
Vai ter rali de Natal na bolsa em 2025?
Para Danilo Coelho, economista e especialista em investimentos, o rali pode ocorrer novamente em 2025. Além do movimento sazonal, ele cita que a alta é esperada “porque nós temos uma bolsa em patamares históricos bem descontados em questão de múltiplos” – ou seja, o preço das ações está abaixo do nível histórico.
“Outro ponto que pode contribuir para isso é a questão da tributação dos dividendos. Boa parte das empresas pode dar preferência por anunciar a distribuição de dividendos agora, até o final do ano, e então os investidores podem querer passar [esse período] alocados para receber os dividendos, isentos ainda”, lembra Coelho.
Bruno Perri, da Forum Investimentos, lembra, no entanto, que não é uma certeza. “Os mercados são, por definição, imprevisíveis. Mas há sim alguns motivos para acreditarmos que há chances para isso”, diz. “Há uma tendência global de apetite ao risco, com sinais mais firmes de que o Fed cortará juros em dezembro, e isso tem levado fluxo de recursos aos mercados emergentes e beneficiando suas bolsas, e isso inclui o Brasil”.
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