Professor Mira: Dólar abaixo de R$ 5. É hora de dolarizar sua carteira de investimentos?

Com o dólar abaixo de R$ 5 pelo segundo dia consecutivo, o menor patamar dos últimos dois anos, a pergunta que mais tenho recebido é direta: faz sentido dolarizar parte da carteira agora?

O acumulado de 2026 ajuda a entender o contexto. Até meados de abril, o real valorizou cerca de 9% frente ao dólar. Na prática, isso significa que quem já tinha ativos no exterior viu seu patrimônio encolher em reais, enquanto quem ficou de fora deixou de construir uma proteção que, mais cedo ou mais tarde, costuma fazer falta.

Mas o que explica esse movimento? E mais importante: o que fazer com ele?

O que está por trás da queda do dólar

A queda não tem uma causa única. É a soma de vários fatores atuando ao mesmo tempo. 

No cenário externo, o principal vetor foi o enfraquecimento global do dólar. O aumento das tensões comerciais lideradas pelos Estados Unidos trouxe incerteza e reduziu a atratividade relativa dos ativos americanos. Com isso, parte do capital internacional voltou a buscar oportunidades em mercados emergentes. E o Brasil passou a chamar atenção.

No cenário doméstico, o país entregou uma combinação que costuma atrair capital estrangeiro: juros reais elevados, mercado de trabalho resiliente e atividade de serviços em níveis historicamente altos. 

Soma-se a isso uma pauta de exportações fortemente ligada a commodities, que tende a se beneficiar em um ambiente global mais pressionado.

Esse conjunto se refletiu no fluxo. De janeiro até aqui, a entrada de capital estrangeiro na B3 superou R$ 67 bilhões.

Houve também um fator geopolítico de curto prazo: a sinalização de redução de tensões no Oriente Médio ajudaram a diminuir o nível de aversão a risco global, favorecendo ativos de países emergentes.

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O real pode continuar forte?

Prever câmbio nunca foi simples e, no cenário atual, menos ainda. Assim, temos hoje duas leituras principais entre os analistas: 

De um lado, os mais otimistas entendem que o movimento tem fundamentos para continuar. A combinação entre juros elevados no Brasil, bom fluxo de exportações e um dólar global mais fraco pode sustentar o câmbio em patamares mais baixos, com possibilidade de testes pontuais abaixo de R$ 4,80 ao longo do ano.

Do outro, os mais cautelosos chamam atenção para riscos relevantes. O ambiente fiscal ainda inspira dúvidas, e a proximidade de um novo ciclo eleitoral tende a elevar a percepção de risco  e qualquer sinalização de afrouxamento fiscal pode reverter rapidamente o fluxo de capital. Com isso, temos analistas que duvidam que o câmbio se mantenha abaixo de R$ 5 por muito tempo.

O ponto de consenso entre os dois campos: desde o Plano Real, em 1994, o dólar mantém uma tendência de alta no longo prazo no Brasil. Movimentos de queda mais intensa raramente se consolidam como um novo piso permanente. Em geral, funcionam como janelas que, como o mercado bem sabe, não ficam abertas para sempre.

O risco que você corre ao ignorar o dólar

Antes de falar em oportunidade, vale entender por que o câmbio afeta qualquer investidor brasileiro, mesmo aqueles que nunca aplicaram fora do país.

Um estudo da FGV aponta que entre 10% e 25% da cesta de consumo no Brasil está, direta ou indiretamente, ligada ao dólar.

Isso aparece em diversos pontos do dia a dia: no trigo, nos fertilizantes, em insumos farmacêuticos, no combustível e na logística. Quando o dólar sobe, esses custos tendem a subir junto, normalmente com uma defasagem de aproximadamente quatro meses para aparecer na inflação que você sente no bolso.

E para o investidor, o impacto vai além do consumo. O mesmo estudo calculou  qual percentual de uma carteira deveria estar exposto ao exterior para preservar o poder de compra ao longo do tempo. O resultado aponta para algo entre 16% e 18%, dependendo da faixa de renda.

Ainda assim, a maior parte dos brasileiros mantêm menos de 2% do patrimônio fora do país, o quê, ao meu ver, não é conservadorismo, mas risco concentrado disfarçado de prudência.

Dolarizar agora faz sentido?

A resposta curta: para quem ainda não tem exposição internacional relevante, sim, este momento merece atenção. Mas com estratégia, não com pressa.

A queda do dólar abre uma oportunidade mais favorável para iniciar ou ampliar a diversificação. Não com o objetivo de acertar o melhor ponto do câmbio, mas de construir uma proteção que deveria fazer parte da carteira ao longo do tempo.

A lógica é simples. Se o dólar permanecer abaixo de R$ 5 de forma estrutural, a proteção cambial tende a ter menos relevância. Mas, se em algum momento voltar a níveis mais altos, como historicamente já aconteceu diversas vezes, comprar essa proteção a preços mais baixos tende a ser mais eficiente do que fazê-lo depois. 

Ou seja, o ponto central não é prever o câmbio, mas reconhecer a assimetria.

Como construir exposição ao dólar na prática

Tentar acertar o fundo do câmbio costuma ser um exercício frustrante. A abordagem mais eficiente, na maioria dos casos, é diluir as entradas ao longo do tempo, construindo um preço médio.

Também é importante alinhar expectativas: a exposição ao dólar não deve ser vista como uma forma de “ganhar com a moeda”, mas como uma ferramenta de proteção patrimonial e diversificação geográfica. Além disso, permite acesso a setores e empresas que simplesmente não existem no mercado brasileiro.

Você não precisa comprar papel-moeda. Há vários instrumentos para dolarizar a carteira: ETFs de índices internacionais na B3, BDRs de empresas globais, fundos de investimento com exposição ao exterior, ou abertura de conta diretamente em corretoras no exterior. 

Cada caminho tem suas especificidades de custo e liquidez, então, a escolha depende do volume e dos objetivos de cada investidor. 

Na Comunidade Mira, eu faço mensalmente junto com meu time de analistas, a carteira recomendada internacional, visando que você invista com segurança e suporte de quem acompanha o mercado diariamente, algo fundamental para quem está dando os primeiros passos nos investimentos no exterior. 

Onde a maioria dos investidores se perde

Um dos erros mais comuns dos investidores é tomar decisões baseadas em viés político ou na tentativa de prever o câmbio de curtíssimo prazo.

Reduzir exposição ao dólar porque o cenário doméstico parece positivo, ou evitá-la porque “o Brasil está bem agora”, é tratar o câmbio como uma aposta, ainda que isso não fique evidente.

A diversificação internacional não depende do humor do momento, mas de uma característica estrutural da economia brasileira: a volatilidade cambial ao longo do tempo.

A queda do dólar abaixo de R$ 5 é, sem dúvida, um evento relevante. Merece análise e, em muitos casos, ação. Mas a ação mais consistente não está em tentar antecipar o próximo movimento da moeda, mas sim em usar momentos como este para construir, com método, uma proteção que deveria existir desde antes.

*As opiniões contidas nessa coluna não refletem necessariamente a opinião da B3

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