ITAG B3 (Índice de Ações com Tag Along Diferenciado) - O que é, significado e definição

O ITAG B3, ou Índice de Ações com Tag Along Diferenciado, é um índice criado pela B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) que mede o desempenho das ações de empresas brasileiras que oferecem um nível de proteção superior aos acionistas minoritários, por meio do direito de tag along acima do mínimo exigido pela legislação.

O objetivo do ITAG B3 é destacar as companhias que vão além da obrigação legal e oferecem melhores condições aos investidores minoritários em caso de mudança no controle acionário.

O que é Tag Along?

O tag along é um direito assegurado aos acionistas minoritários para que eles possam vender suas ações nas mesmas condições oferecidas ao acionista controlador, em caso de venda do controle da empresa.

No Brasil, segundo a Lei das Sociedades por Ações (Lei nº 6.404/76), os acionistas de ações ordinárias têm direito a, no mínimo, 80% do valor pago ao controlador. Algumas empresas, no entanto, oferecem voluntariamente percentuais superiores, como 90% ou 100%, para reforçar a governança e atrair investidores.

Além disso, algumas companhias estendem esse direito também a ações preferenciais (PNs) ou units, o que é levado em consideração para inclusão no ITAG.

Qual é a função do ITAG B3?

O ITAG B3 serve como:

• Benchmark: referência de desempenho para investidores interessados em empresas com maior proteção ao minoritário.
• Ferramenta de seleção de ativos: guia para investidores que priorizam governança corporativa e segurança.
• Instrumento de incentivo: estimula as empresas a melhorar suas práticas de proteção aos acionistas.

Como é composta a carteira do ITAG B3?

A carteira teórica do ITAG inclui ações de companhias que atendem a todos os critérios definidos pela B3, com foco na proteção superior ao acionista minoritário. São eles:

• Tag along acima do mínimo legal: a empresa deve prever, em estatuto ou contrato, um percentual de tag along superior aos 80% exigidos por lei para ações ordinárias (ON). Ações preferenciais (PN) e units também podem ser incluídas, desde que tenham cláusula estatutária assegurando esse direito, independentemente do percentual.
• Free float mínimo: a companhia deve manter uma quantidade mínima de ações em circulação no mercado, garantindo representatividade e liquidez.
• Liquidez: os papéis precisam atender aos critérios mínimos de liquidez da B3, incluindo presença em pelo menos 30% dos pregões nos três ciclos anteriores e classificação adequada no Índice de Negociabilidade (IN).
• Conformidade regulatória: a empresa não pode estar em recuperação judicial ou extrajudicial, sob intervenção, em regime especial de administração temporária ou listada como situação especial. BDRs também são excluídos.

Empresas listadas no Novo Mercado — segmento que exige, entre outras obrigações, tag along de 100% para ações ordinárias — tendem a ser candidatas naturais ao índice. No entanto, companhias de outros segmentos também podem integrar o ITAG B3, desde que ofereçam esse benefício formalizado em seus estatutos.

Como é calculado o ITAG B3?

O ITAG é um índice de retorno total, o que significa que seu cálculo incorpora:

• variação dos preços das ações;
• proventos distribuídos (dividendos, juros sobre capital próprio etc.).

As ações são ponderadas pelo valor de mercado ajustado pelo free float.

A carteira teórica do ITAG é revisada periodicamente, conforme metodologia definida pela B3.

Quais são os principais objetivos do ITAG B3?

• Proteger investidores: destaca as empresas que oferecem maior segurança aos acionistas minoritários.
• Promover boas práticas: incentiva a adoção voluntária de padrões mais elevados de governança.
• Guiar investimentos: funciona como referência para investidores que priorizam proteção e transparência.
• Monitorar o mercado: permite acompanhar a performance de ações que se destacam por práticas diferenciadas de governança.
  Diferenças entre ITAG e outros índices da B3

O ITAG diferencia-se de outros índices de governança da B3 principalmente por seu foco na proteção econômica ao minoritário em situações de alienação do controle.

Veja algumas distinções importantes:

Índice	Foco principal
ITAG	Ações com tag along superior ao mínimo legal
IGC	Empresas com boas práticas de governança corporativa
IGC-NM	Empresas listadas exclusivamente no Novo Mercado
IBOV	As ações mais negociadas, sem foco específico em governança

Enquanto índices como o IGC B3 avaliam boas práticas de forma ampla, o ITAG B3 concentra-se especificamente na proteção ao acionista minoritário em casos de venda de controle.

Como o investidor pode usar o ITAG B3?

O ITAG B3 pode ser usado de várias maneiras pelos investidores:

• Comparação de desempenho: usar como benchmark de uma carteira com foco em governança.
• Critério de seleção de ativos: buscar empresas com maior proteção ao minoritário.
• Base para produtos financeiros: o ITAG pode servir de base para fundos de índice (ETFs) ou derivativos.

O ITAG B3 (Índice de Ações com Tag Along Diferenciado) é um instrumento relevante para investidores que valorizam proteção, governança e transparência. Acompanhar sua evolução pode ajudar a tomar decisões mais alinhadas com estratégias de longo prazo.

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