CDB, LCI ou LCA: como calcular qual rende mais?

Quem busca investir em títulos de renda fixa encontra nos bancos e corretoras três opções similares, mas que podem ser difíceis de comparar: os Certificados de Depósitos Bancários (CDBs), as Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) e as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs). Isso porque, apesar das semelhanças, como a cobertura do Fundo Garantidor de Créditos e o fato de serem títulos de emissão bancária, os CDBs são tributados, enquanto as LCIs e LCAs são isentos de imposto de renda para pessoas físicas. Portanto, na hora de olhar as rentabilidades, é preciso cuidado para não comparar “laranjas com bananas”.

O que são CDBs?

Os CDBs são títulos emitidos por bancos ou outras instituições financeiras para captar recursos no mercado. Esses recursos são então usados pelos bancos para conceder crédito a outros clientes.

Em troca de emprestar dinheiro para o banco, quem investe em um CDB recebe uma taxa de juros. Essa taxa pode ser prefixada, pós-fixada (indexada, na maioria das vezes, ao CDI) ou híbrida.

CDB: quais tipos existem e como escolher o melhor para mim?

Além disso, o CDB tem um prazo de vencimento: uma data em que o emissor se compromete a devolver o dinheiro investido e pagar a rentabilidade prometida. No entanto, há instituições que oferecem títulos com liquidez diária, o que permite ao investidor resgatar o dinheiro a qualquer momento.

Imposto de renda no CDB

Os rendimentos dos CDBs são tributados pela tabela regressiva do imposto de renda. Isso significa que, quanto mais tempo o investidor ficar com o título, menos ele paga de imposto. “O IR é regressivo no tempo, ou seja, quanto mais tempo eu mantiver o título, menor será a tributação do IR”, explica José Carlos de Souza Filho, professor da FIA Business School.

O imposto é cobrado apenas sobre o rendimento, não sobre o principal, conforme a seguinte tabela:

Prazo	Alíquota
Até 180 dias	22,5%
De 181 a 360 dias	20%
De 361 a 720 dias	17,5%
Acima de 720 dias	15%

O que são LCIs e LCAs?

As Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs) e Letras de Crédito Imobiliário (LCIs), como o próprio nome já diz, são formas de captação de recursos destinadas a setores específicos. Assim como os CDBs, quem emite as LCIs e LCAs são bancos e instituições financeiras. Elas também podem ser prefixadas, pós-fixadas ou híbridas.

No entanto, diferente dos CDBs, os rendimentos das LCIs e LCAs são isentos de imposto de renda.

Como comparar a rentabilidade de uma LCI com a de um CDB?

A dificuldade em comparar esses dois títulos vem, em parte, da diferença na cobrança do imposto de renda. Isso porque, quando o investidor olha a rentabilidade prometida de cada título no app de seu banco ou corretora, a rentabilidade do CDB é bruta, enquanto a da LCI ou LCA é líquida. Então, como comparar uma rentabilidade de 110% do CDI, oferecida por um CDB, com uma rentabilidade de 100% do CDI, oferecida em uma LCI?

O que significa um rendimento de 100% do CDI?

Ou seja, para saber qual rende mais, é preciso calcular quanto seria a rentabilidade líquida do CDB, considerando o prazo. Suponha um CDB de uma instituição que renda 110% do CDI – que atualmente está em 10,40% ao ano (0,10 p.p. a menos do que a Selic). Um investimento de R$ 1.000,00 por 1 ano renderia:

Resultado líquido = principal x rentabilidade bruta – imposto de renda

Passo 1: Cálculo do imposto

Imposto = 1.000 x 0,1144 [a rentabilidade bruta] x 0,20 [alíquota do imposto, de 20% para o prazo de 1 ano]
Imposto = R$ 22,88

Passo 2: Cálculo do resultado líquido

Resultado líquido = Principal x Rentabilidade Bruta – Imposto
Resultado líquido = 1.000 x 0,1144 – 22,88
Resultado líquido = 114,40 – 22,88
Resultado líquido = R$ 91,52

Passo 3: Cálculo do saldo final

Saldo final = Principal + Resultado líquido
Saldo final = 1.000 + 91,52
Saldo final = R$ 1.091,52

Já uma LCA ou LCI de R$ 1.000,00 que renda 100% do CDI, após 1 ano, renderia 10,4% ao ano, ou 0,83% ao mês. O resultado depois de um ano seria de R$ 1.104.

Quais os riscos de investir em CDBs, LCIs e LCAs?

Na hora de escolher um investimento, é importante analisar não apenas a rentabilidade, mas também os riscos envolvidos.

“O primeiro é o risco de mercado: são os riscos ambientais, que podem afetar o valor dos ativos. No caso de um LCA, exemplos são uma seca ou queimada na lavoura, já que são lastreados em títulos agrários, na maioria dos casos”, diz o professor da FIA.

O segundo é o risco de liquidez, ou seja, a dificuldade de se transformar um investimento em dinheiro rapidamente. Isso porque, em títulos que não oferecem liquidez diária, as instituições financeiras podem cobrar taxas pelo resgate antecipado.

“Por fim, há o risco de crédito, que seria o não cumprimento das obrigações por parte do emissor”, lembra José Carlos de Souza Filho. Vale observar que tanto CDBs quanto LCIs e LCAs são protegidos pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Esse instrumento oferece uma cobertura de até R$ 250 mil por investidor, caso a instituição emissora quebre ou não honre seus compromissos.

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