Opções de Copom da B3 indicam 95% de chance de corte de 0,25 p.p. na Selic em setembro
Levantamento baseado na negociação do derivativo sinaliza expectativa de continuidade do ciclo de cortes na taxa básica de juros
A uma semana da próxima reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), que acontece nos dias 15 e 16 de setembro, os contratos de Opções de Copom negociados na B3 mostram uma expectativa amplamente concentrada em um novo corte de 25 pontos-base na taxa Selic.
De acordo com os dados mais recentes disponíveis, referentes ao fechamento de 08/09, a probabilidade atribuída a esse cenário está em cerca de 95%, enquanto a chance de manutenção da taxa básica de juros é de aproximadamente 3,5%. Caso a expectativa predominante se confirme, a Selic passará dos atuais 14% para 13,75% ao ano.
Os preços das Opções de Copom mostram que a percepção dos investidores em relação a um novo corte ganhou força nas últimas semanas, com aumento do número de contratos em aberto, mas pouca dispersão entre os dois principais cenários – queda de 0,25 ponto ou manutenção da taxa em 14%. No início de setembro, os contratos negociados já apontavam probabilidade próxima de 95% para uma redução de 0,25 ponto, percentual que se manteve no fechamento da última sexta-feira.
A precificação acompanha um ambiente no qual os dados recentes vêm reforçando a percepção de moderação da atividade econômica. Na última reunião, realizada em agosto, o Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, de 14,25% para 14,00% ao ano. Na semana encerrada em 4 de setembro, por exemplo, o IBGE divulgou o crescimento de 0,5% no PIB do segundo trimestre, com estabilidade da demanda doméstica e recuo de 0,4% no consumo das famílias.
“Os dados das Opções de Copom mostram como o mercado ajusta suas expectativas à medida que a decisão do Banco Central se aproxima. Além de permitir que o investidor negocie cenários específicos para a Selic, o produto oferece uma leitura transparente sobre a percepção dos participantes em relação a cada reunião do Copom”, afirma Felipe Gonçalves, superintendente de Produtos de Juros e Moedas da B3.
A leitura representa um retrato das expectativas dos investidores até o momento e pode mudar até a véspera da decisão. Novos indicadores econômicos, acontecimentos no cenário internacional, comunicações do Banco Central e condições de mercado podem ser incorporados aos preços dos contratos nos próximos pregões.
O interesse dos investidores pelo produto também continuou crescendo nas últimas semanas, reforçando a relevância do produto para o mercado. Em 08/09, havia 3.265.117 contratos em aberto para a reunião de setembro, ante 3.186.783 contratos registrados em 11/08, avanço de aproximadamente 2,5%.
Como funcionam os contratos de Opção de Copom
As Opções de Copom são contratos derivativos listados na B3 que permitem negociar a variação da Taxa Selic, definida em cada reunião do Copom. O investidor escolhe um cenário específico, como manutenção, alta ou queda da taxa básica de juros. Se a decisão corresponder ao cenário negociado, a opção é exercida automaticamente e há pagamento ao comprador. Caso contrário, a opção não gera pagamento adicional, e o resultado fica limitado ao prêmio pago no início da operação.
Para investir, é necessário ter conta em uma corretora habilitada a operar derivativos listados e perfil adequado para negociar esse tipo de produto. O investidor deve acessar a plataforma de negociação, buscar as séries de Opções de Copom pelo código CPM, identificar a reunião e o cenário desejado, avaliar o prêmio negociado e enviar a ordem.
