Ainda vale ter um porto seguro na carteira para se proteger da volatilidade? Especialistas explicam
Com risco fiscal no radar, juros elevados e tensões no exterior, especialistas citam os investimentos mais adequados para uma carteira defensiva
O mercado brasileiro de renda variável ainda busca um rumo depois das quedas recentes. O cenário doméstico é marcado por risco fiscal e juros elevados, enquanto no exterior, o longo conflito no Oriente Médio mantém o preço do petróleo próximo a US$ 100 e o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) voltou recentemente a elevar os juros. Diante disso, um questionamento comum dos investidores é como proteger a carteira.
Para André Matos, CEO da MA7 Capital, enquanto plano econômico do novo governo no Brasil não for anunciado, com um rumo para as contas públicas e o cenário fiscal, novos acontecimentos ainda podem mexer com o dólar, os juros ou as ações.
Segundo Matos, também há expectativas de que a Selic, taxa básica de juros, seja mantida no patamar de 13,75% na reunião do Copom em dezembro. A inflação acima do teto da meta e a reforma tributária, que começa a ser implantada em janeiro, também influenciam.
Para os especialistas ouvidos pelo Bora Investir, é sempre válido ter uma proteção de carteira, para não se ver obrigado a vender os ativos no pior momento.
Milene Dellatore, especialista em finanças e investimentos do Grupo Mide, sugere que o investidor se questione: se a minha renda cair quando meus investimentos estiverem desvalorizados, de onde vai sair o dinheiro para pagar as contas?
Dellatore destaca que para muitos investidores o maior dano vem de ser obrigado a vender um bom ativo em meio a uma crise ou momento ruim porque precisava de dinheiro. “Mas o investidor brasileiro também precisa olhar para o patrimônio inteiro”, pontua.
Os especialistas consultados pelo Bora Investir citam alguns ativos que podem ser considerados porto seguro das carteiras e os riscos de cada um. Veja a seguir:
Tesouro Selic
Segundo os especialistas, o Tesouro Selic é o ponto de partida de uma carteira defensiva. Por ser um título pós-fixado que acompanha a Selic, com liquidez diária, quase não oscila, o que o torna o destino natural para uma reserva de emergência e compromissos de curto prazo. “A função dele é dar acesso a recursos sem depender de como a bolsa ou o câmbio estão se comportando no dia”, aponta Dellatore.
O cuidado, segundo a especialista, é que o rendimento do Tesouro Selic cai junto com os juros e no longo prazo fica pouco acima da inflação. Dellatore lembra ainda que a liquidez diária tem horário de corte e depende dos dias úteis.
Tesouro IPCA+ para o longo prazo
Outro ativo citado pelos especialistas é o Tesouro IPCA+, títulos atrelados à inflação, que hoje oferecem o rendimento do IPCA mais um prêmio de 7% ao ano – segundo Matos, um dos maiores juros reais do mundo. Ele cita que o investidor que leva o título até o vencimento garante o seu poder de compra, portanto, este ativo é indicado para metas de longo prazo, como a aposentadoria.
O risco, contudo, está na venda antecipada dos títulos. Dellatore explica que se alguém comprou um título IPCA+6% e os atuais pagam IPCA+7%, o papel antigo precisa cair de preço para encontrar um comprador.
“É assim que um título que protege contra a inflação no vencimento pode mostrar perda no extrato justamente quando a inflação preocupa”, comenta. A recomendação de Dellatore é escolher o vencimento de acordo com a data do objetivo.
Dólar e ativos no exterior
Segundo os especialistas consultados pelo Bora Investir, dólar e ativos dolarizados são a proteção mais direita contra crises brasileiras, porque costumam se valorizar justamente quando o mercado doméstico vai mal.
Matos destaca que a função do dólar na carteira é equilibrar a exposição ao real. Para ele, como o dólar parado não rende, é importante manter esta exposição por meio de investimentos.
Já Gustavo Assis, CEO da Asset, destaca os títulos soberanos de curto prazo de países desenvolvidos, que permitem manter parte do patrimônio em moeda forte.
Flávio Vegas, especialista da Global X, aponta que a função do dólar é diversificar fora do risco Brasil. Entre as vantagens, ele cita que quando o real cai, o patrimônio em dólar se valoriza. Já entre os riscos, ele destaca a valorização do real, custos, Imposto de Renda e o fato de ativos globais que também serem suscetíveis a quedas. “A moeda protege, mas a ação lá fora tem risco próprio”, avalia.
Ouro e prata em doses pequenas
Os metais funcionam como reserva de valor global, sem risco de emissor, e costumam se destacar em momentos de tensão geopolítica e perda de valor das moedas. O motivo é que ouro e prata têm baixa correlação com ações, o que ajuda a diversificar os portfólios.
Por outro lado, não geram renda para o investidor, podem passar anos de lado e sofrer correções fortes, sobretudo com juros reais altos. Por este motivo, Assis defende uma exposição pequena e controlada em outro e prata. “O objetivo não é buscar retornos expressivos por meio do metal, mas adicionar uma fonte de diversificação”, pontua.
Ações defensivas
Para quem quer seguir na bolsa de valores com menos oscilação, Vegas, da Global X, cita empresas perenes de caixa estável, como elétricas, saneamento e seguradoras, além de exportadoras com receita em dólar. As vantagens são o bom pagamento de dividendos e a menor volatilidade, mas ele alerta que continuam sendo renda variável e podem cair em crises fortes.
Nenhum ativo protege sozinho
Os especialistas concordam que a proteção vem da combinação e diversificação de ativos. Para Assis, o conceito de porto seguro não deve estar associado a um único ativo, mas sim à combinação de instrumentos com diferentes sensibilidades aos juros, inflação, câmbio e crescimento econômico.
Já para Dellatore, a proteção de carteira também tem um custo, por exemplo, dólar e ouro podem desvalorizar quando o Brasil melhora. A especialista aconselha evitar montar uma carteira que só funcione se o mercado estiver em queda. “O mesmo ambiente que provoca quedas rápidas também pode produzir altas rápidas”, afirma.
