Como os FIIs podem reagir à pausa no ciclo de cortes da Selic
Para fundos de papel, cenário é positivo para investidores que buscam renda, segundo especialista do Clube FII
Clube FII é uma plataforma especializada em investimentos imobiliários, focada em análise, acompanhamento e organização do portfólio do investidor.
Os Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) devem reagir de forma distinta à pausa no ciclo de cortes da Selic. Para quem busca renda, a perspectiva é positiva para os fundos de papel, na avaliação do Clube FII. Na quarta-feira (4) passada, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa básica de juros em 13,75% ao ano, após cinco cortes consecutivos. A decisão foi unânime.
O Comitê deve acompanhar a evolução dos cenários interno e externo, monitorando, entre outros fatores, os impactos da continuidade do conflito no Oriente Médio e da desancoragem das expectativas de inflação. “A manutenção da Selic reflete uma inflação que ainda não cedeu o suficiente para o Banco Central seguir cortando com tranquilidade”, avalia Lana Santos, economista do Clube FII.
Fundos de papel
Para os FIIs de papel, que permitem ao investidor participar do mercado imobiliário por meio de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros recebíveis do setor, sem a necessidade de adquirir imóveis físicos, o cenário tende a ser positivo para quem busca renda, segundo Santos.
“Como a maior parte dessas carteiras é indexada ao CDI ou à inflação, juros e preços altos por mais tempo significam rendimentos elevados por mais tempo”, ressalta a economista.
Na avaliação da especialista, os FIIs de papel “seguem cumprindo bem o papel de gerar renda e proteger o patrimônio, porque repassam ao cotista exatamente aquilo que está encarecendo o crédito e reduzindo o poder de compra, transformando deterioração em rendimento”.
Fundos de tijolo
Já nos fundos de tijolo, que investem diretamente em imóveis físicos, como galpões logísticos, shoppings e lajes corporativas, a Selic não é o principal fator de influência. Nesse segmento, a curva de juros de longo prazo tem maior peso na precificação dos ativos.
Santos destaca que os juros reais de longo prazo estão próximos de 7,6%, considerando a taxa mais recente da NTN-B de vencimento mais longo. “Enquanto esse patamar se mantiver, não vemos espaço para uma recuperação rápida dos preços. Essa virada deve vir com o tempo, conforme a inflação for controlada, os cortes de juros acontecerem de forma gradual e a atividade econômica ganhar força”, acredita.
O Clube FII ressalta, no entanto, que os fundos de tijolo concentram atualmente o maior potencial de valorização no longo prazo. Segundo a especialista, a queda das cotas reflete o cenário macroeconômico, e não uma deterioração dos imóveis ou dos contratos, cujos rendimentos permanecem estáveis ou até apresentam crescimento.
“O resultado são dividend yields muito atrativos, isentos de Imposto de Renda para a pessoa física. Quando o preço cai e o fundamento continua de pé, temos uma oportunidade de alocação, e o investidor já percebeu isso: o número de cotistas em fundos imobiliários vem crescendo consistentemente nos últimos meses”, conclui.
*Matéria publicada originalmente em Clube FII, parceiro de B3 Bora Investir
